{"id":680,"date":"2023-11-24T10:36:00","date_gmt":"2023-11-24T10:36:00","guid":{"rendered":"https:\/\/fgnconsulting.com\/?p=680"},"modified":"2024-08-12T09:59:56","modified_gmt":"2024-08-12T09:59:56","slug":"obbligazioni-ora-e-il-momento-giusto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/fgnconsulting.com\/en\/2023\/11\/24\/obbligazioni-ora-e-il-momento-giusto\/","title":{"rendered":"Obbligazioni, ora \u00e8 il momento giusto"},"content":{"rendered":"
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Le nuove tensioni in Medioriente, la volatilit\u00e0<\/strong> sui mercati azionari e l\u2019andamento dell\u2019economia incerto complicano lo scenario per i risparmiatori alla ricerca di lidi sicuri dove investire.<\/p>\n\n\n\n

In questo contesto il mondo obbligazionario<\/strong> sembra in grado di offrire una soluzione a questi problemi. In primo piano ci sono anche tre specificit\u00e0 tipiche del mondo obbligazionario che offrono potenzialit\u00e0 all\u2019asset class e sono rappresentate dai rendimenti dei titoli in circolazione, dagli andamenti degli spread<\/strong> presenti sui mercati e dal reinvestimento<\/strong> dei titoli a scadenza. \u00abIl momento attuale \u00e8 ottimale per sfruttare queste tre caratteristiche\u00bb afferma Alessandro Aspesi,<\/strong> Head of Italy per  PGIM Investments<\/strong>. I dati che arrivano dal quadro macroeconomico con l\u2019inflazione che sta allentando la presa rinforzano il contesto favorevole al comparto. \u00abL\u2019andamento in corso porter\u00e0 le banche centrali a riconsiderare le proprie politiche monetarie\u00bb dice l\u2019esperto, guardando in prospettiva ad un possibile taglio dei tassi di interesse, in grado di influenzare positivamente il prezzo dei bond. Si tratta di capire solo quando inizier\u00e0 questa fase con precisione. Da questo scenario emergono opportunit\u00e0 per il fixed income.<\/p>\n\n\n\n

Le preferenze per gli investitori<\/h3>\n\n\n\n

Come orientarsi in questo contesto? Per costruire un portafoglio diversificato per emittente<\/strong> e duration<\/strong> le occasioni non mancano. \u00abAdesso nella nostra view vediamo pi\u00f9 opportunit\u00e0 nei titoli di Stato statunitensi<\/strong> rispetto quelli europei e a quelli dei mercati emergenti \u2013 spiega l\u2019esperto -. Nella parte corporate l\u2019interesse va ai bond Usa<\/strong> con scadenza fino a 10 anni e in generale ai titoli societari Ue con scadenze medio-brevi, fino a 5 anni. Per quanto riguarda i Paesi emergenti<\/strong>, tra i titoli di Stato in valuta forte (dollaro o euro, ndr) puntiamo su quelli con merito creditizio pi\u00f9 alto rispetto agli high yield mentre nell\u2019universo dei corporate bond<\/strong> la preferenza va sia a quelli investment grade sia a quelli high yield\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Lo scenario di fondo<\/h3>\n\n\n\n

A sostenere le scelte di PGIM contribuiscono le aspettative per una revisione delle politiche monetarie delle principali banche centrali<\/strong> orientate nel medio periodo ad un ribasso dei tassi d\u2019interesse.<\/p>\n\n\n\n

Negli Stati Uniti l\u2019inflazione ha ricominciato a perdere terreno e dallo scorso giugno la Federal Reserve<\/strong> non ha pi\u00f9 toccato il livello dei tassi, fermo in un range tra il 5,25% e il 5,5%, ai massimi da 22 anni. \u00abIn questo contesto, riteniamo che nel terzo trimestre la Fed abbia raggiunto la fine del suo ciclo di inasprimento \u2013 analizza Aspesi -. Nelle nostre previsioni, l\u2019inflazione Usa scender\u00e0 al 2,5-3%, appena di poco al di sopra dell\u2019obiettivo del 2%. A tenere ancora alti i prezzi<\/strong> saranno i servizi. In ogni caso, il movimento al ribasso dell\u2019inflazione consentir\u00e0 alla Fed un allentamento dei tassi di interesse di 50 punti base il prossimo anno\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

In Europa<\/strong> il panorama \u00e8 diverso. Qui domina il mantra \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d. Va detto che nel Vecchio Continente l\u2019inflazione appare pi\u00f9 ostinata che a Washington<\/strong> poich\u00e9 il forte aumento dei prezzi dell\u2019energia in seguito all\u2019invasione dell\u2019Ucraina<\/strong> continua ad avere riflessi negativi su beni e servizi non energetici. \u00abLa prospettiva di una continua volatilit\u00e0 energetica persister\u00e0 probabilmente negli anni a venire\u00bb dice Aspesi che poi aggiunge: \u00abLa Bce ha scelto di adottare una politica di tassi elevati pi\u00f9 a lungo, con l\u2019obiettivo di evitare che un\u2019inflazione al di sopra del target del 2% per lungo tempo diventi difficile da contenere\u00bb<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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